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远大期货读取这份研报隐含的信息竟发现能源市


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2019-05-16 16:01 【字体:

读取这份研报隐含的信息 竟发现能源市场深陷困局 每月刊发的国际能源署(IEA)报告这次有看头内容自相矛盾。矛盾的背后,是能源发展的困兽之斗,也是政府和投资者不得不面对的
读取这份研报隐含的信息 竟发现能源市场深陷困局

每月刊发的国际能源署(IEA)报告这次有看头——内容自相矛盾。矛盾的背后,是能源发展的困兽之斗,也是政府和投资者不得不面对的问题。

2018年,全球能源投资“稳定”在略高于1.8万亿美元的水平,结束了连续三年的下滑,更多的能源项目正投入建设和运营。

以化石燃料为基础的发电量下降和可再生能源支出下降,抵消了石油、天然气和煤炭支出增加的影响。IEA月度原油市场报告显示,上游支出仅温和增长4%,部分弥补了2014年破产后大幅削减的支出,当时上游支出下降了约30%。

事实上,2014-2016年石油市场崩盘后,石油和天然气支出就大幅下降,直到去年才开始回升。但是石油工业并没有回到过去的消费方式。国际能源署(IEA)在报告中指出,新一轮投资现在日益集中于美国页岩气等短期项目,这种情况"部分反映出在能源体系未来走向不确定的情况下,投资者希望更好地管理风险资本。"

尽管新石油项目的支出有所增加,但IEA表示:“目前的投资趋势与世界的发展方向并不相符。值得注意的是,新常规油气项目的批准达不到满足持续强劲需求增长所需的水平。”

可紧接着,IEA又警告称,就碳排放而言,世界正走在一条不可持续的道路上。该机构在月报中表示:“数据中几乎没有迹象表明,为使投资符合《巴黎协定》和其他可持续发展目标,需要对资本进行重大重新配置。即使一些领域的成本下降,低碳供需领域的投资活动仍处于停滞阶段,部分原因是政策重点不够集中,无法应对持续存在的风险。”

以上言论都指向同一个问题——这个月的IEA报告自相矛盾了。一方面,要投资新的石油和天然气资源,以确保未来数年的供应增长。另一方面,却又将资本重新配置到可再生能源上,以加速能源转型,摆脱化石燃料。鱼与熊掌,都想兼得,就投资有限的情况下,难以落地实施。

换句话说,如果不大幅增加开发新储量的支出,未来10年世界可能会发现自己缺乏石油。然而,如果希望实现任何一个气候目标,石油、天然气和煤炭的支出就必须下降。这在很大程度上是一个零和方程,许多政府都没有考虑到这一点。

哪个投资回报更大:可再生能源和化石燃料?

能源投资陷入困局之际,政府和投资者忍不住发问:“到底要和可再生能源相爱,还是跟‘老相好’化石燃料相守到老?”

就目前的情况来看,地理位置上,能源投资主要集中在富裕国家。包括化石燃料和可再生能源在内的能源投资中,约有90%资金流入了中高收入地区。仅发达国家就占全球能源投资总额的40%,尽管其人口仅占全球人口的15%。这些数字与中低收入和贫困国家的情况相反,欠发达国家占总人口的40%,但只占能源总投资的15%。

投资差异存在如此鸿沟的深层原因,或许是因为市场结构问题、对新兴可再生能源技术理解不足、筹资困难、筹资成本高、监管框架不完善等一系列阻碍,让开发可再生能源的成本水涨船高。欠发达国家只能“看钱份上”,优先选择较便宜且较容易获取的化石燃料。IEA对此警告称:

“这种畸形的能源投资结构需要“重新平衡,以满足中低收入国家和低收入国家快速增长的需求。”

可再生能源的明天:性价比高且对环境好

实际上,随着近年来政府的支持和技术的发展,开发可再生能源的成本已经大大降低。自2010年以来,太阳能光伏发电的成本下降了75%,陆上风能和电池存储成本分别下降了20%和50%。因此,花在可再生能源上的一美元可以买到比过去多得多的能源,所以投资新能源并不意味着就是亏钱。在越来越多的地方,太阳能和风能是最便宜的发电方式,比现有的燃煤电厂越来越便宜。

文/远大国际期货


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