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远大期货注意:风向已变,市场早已盛行多空一


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2019-05-29 08:30 【字体:

注意:风向已变,市场早已盛行多空一起做! 原来这就是今年对冲基金平均收益高达5.4%的秘密...... 近段时间以来,随着市场对美联储降息预期的加强,加上美股大跌等一系列事件冲击
注意:风向已变,市场早已盛行多空一起做!
原来这就是今年对冲基金平均收益高达5.4%的秘密......

近段时间以来,随着市场对美联储降息预期的加强,加上美股大跌等一系列事件冲击,市场恐慌情绪升温,投资者避险需求上涨,美国国债异常火爆。在美国公布的5月Markit制造业PMI初值创下近十年最低点后,10年期和30年期美债收益率双双跌破了2019年的最低点。

昨日,基准10年期美债收益率再次大跌,一度触及2.273%的19个月新低, 而3个月期美债收益率录得2.354%,收益率曲线再度倒挂,2年与10年期美债息差最窄达到12.9个基点。

有消息显示,先知先觉的对冲基金早已选择做多短期美债,还同时坚定地做空长期美债。

最新商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,10年期美债投机性净空头头寸已增加至423351手合约,创下去年11月6日以来最大的净空仓规模。与此同时,今年投机投资者对短期债券的多头头寸已经增加了一倍以上,远远超过空头头寸的增幅。这也是自去年夏天以来,多头和空头头寸数量首次接近持平。

对冲基金做多短期美债的选择很容易理解。如今全球宏观经济动荡,各国经济增长和通胀率持续疲软,投资者避险需求上升,大笔资金涌入债券市场,债券收益率便随之下降。

再者,考虑到短期国债收益率较稳定,不像长期国债那样波动剧烈,且目前两年期美债收益率为2.15%,已经相当接近10年期美债2.31%的收益率,短期美债收益率下跌的可能性更高。

一直在增加对两到四年期美国国债看涨头寸的M&G固定收益基金经理沃尔夫冈·鲍尔(Wolfgang Bauer)表示,当投资者需要把资金从风险资产转移到安全资产时,与德国国债等其他债券相比,美国国债更有可能被选择。

事实证明,对冲基金做多短期美债的选择是正确的。两年期美债的收益率在过去18个月里一直稳定增长,在去年11月甚至几乎触及3%的10年高位。今年,随着市场降息预期的不断加强,政策敏感的两年期收益率一直持续下降。

对冲基金研究机构eVestment发布的统计报告也显示,2019年一季度全球对冲基金平均收益达5.4%,为2012年以来的最好表现。

奇怪的是,在这种形势下,对冲基金为何坚定做空长期美债呢?

实际上,早在几年前,宏观对冲基金便开始流行这种交易方式。这种交易方式的理念是,降息政策实施一段时间后,经济将开始扩张,通胀率也将随之上涨,进而导致债券的实际利率下降和债券需求的降低。因此,虽然近期令人意外的低通胀数据,以及各种风险资产暴跌风波,使得大批投资者涌入债券市场进行避险,压低了美债收益率,但只要美联储降息的预期依然存在,对冲基金就有做空长期美债的理由。

文/远大国际期货

 

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