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远大期货:巨大泡沫之下,却隐藏了大的财富,


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2019-08-23 16:24 【字体:

购买规划已达近17万亿美元的负收益率全球债券听起来像是一笔赔本生意,但对一些出资者而言,负收益率债券实际上是一棵摇钱树。本年债券的价格节节攀升,那些因全球经济增加乏

购买规划已达近17万亿美元的负收益率全球债券听起来像是一笔赔本生意,但对一些出资者而言,负收益率债券实际上是一棵摇钱树。本年债券的价格节节攀升,那些因全球经济增加乏力而买入债券的出资者这次算是押对了。

远大期货的詹姆斯·比安科(James Bianco)在承受采访时表示,人们对负收益率债券存在很大误解,也视其为祸不单行,而那些债券持有者现已从价格的大幅上涨中取得了不错的收益。

以奥地利100年期债券为例。据《金融时报》报道,该国在国际债券商场上以2.1%的到期收益率发行了35亿欧元的债券,期限为100年。但随着债券需求及价格的上涨,到8月20日,该债券到期收益率仅为0.71%。因此,其时奥地利发行的面值为100美分的“世纪债券”,其价格在8月份曾短线飙升至逾200美分,若出资者卖出,则可取得超越100%的回报。
本年,交易紧张局势不断晋级,美股一蹶不振,美国深陷经济衰退的忧虑之中,美债收益率大幅下挫,美债收益率曲线几度倒挂。而债券价格与收益率走势又呈负相关。虽然债券收益率一向处于0以下,但其价格却呈上涨之势。

比安科认为,这种负收益债券还有另一个优势,即该债券只有在到期时才需求发行人按面值偿还。当支付的利息高于面值,超越一切息票的总和时,就会呈现负收益率。这种负收益率债券在某个时候会崩盘,但现在还没有到那个时候。

在欧洲央行近期暗示将加大债券购买力度之前,出资者也一向在抢购主权债款以外的高风险财物。具体来说,过去几周,负收益率企业债券的规划翻了一番多,到达1.2万亿美元。

出资者对政府债券的需求一向在攀升,与此同时,商场估计欧元区经济走弱,最终会迫使欧洲央行重启财物购买方案,以提振欧元区经济。

上星期,欧洲央行的一名成员表示,欧央行估计将出台新的影响办法,其间包含购买很多的债券。

远大期货首席经济学家Torsten Sløk在周三的陈述中表示,欧洲基金司理和日本银行很多购买美国财政部和美国企业发行的债券,令人心生忧虑。美国企业发行的债券规划如此之大,约占全球出资级债券总规划的50%,出资者极难避开。若美国步入经济衰退,企业违约率将会上升,盈利增加将会放缓,很可能引发债市呈现大面积的违约。

此外,出资者对美国国债的需求在近期也刷新高。下图显现,10年以上到期美债的回报率在8月20日初次超越20%。到周四,标普500指数的本年的涨幅大约为17%,这意味着出资债券比买股票愈加划算一些。

 

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