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远大期货:为何近来日元避险特色被掩盖?


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2020-02-18 09:35 【字体:

现在,日本是我国以外确诊感染新冠病毒肺炎病例人数最多的国家,而周一发布的数据则闪现,日本经济上一年四季度大幅萎缩6.3%,考虑到受新式冠状病毒疫情影响,本年第一季度日本

现在,日本是我国以外确诊感染新冠病毒肺炎病例人数最多的国家,而周一发布的数据则闪现,日本经济上一年四季度大幅萎缩6.3%,考虑到受新式冠状病毒疫情影响,本年第一季度日本经济或许堕入技术性阑珊(即连续两个季度经济萎缩)。

上述日本方面的许多利空,正令不少外汇市场的出资者初步置疑,日元这个传统意义上避险特色最为激烈的钱银,在眼下,是否还能扮演好避险钱银的人物?

对此,彭博社周一撰文指出,出资者无需急于把日元剔出避险资产!

面对生意战、中东和朝鲜紧张局势、英国脱欧以及其时的新冠病毒疫情等许多大事,日元兑美元汇率却一向未能脱节窄幅不坚决区间,这确实不假。

可是,仔细研讨汇率走势、资金活动和日本的海外出资就会发现,在历史上的艰难时期,日元仍可为出资者供应一个避风港。

日本仍然保持着它的世界最大外国资产持有国方位。在发生比如2011年的地震、海啸这样的严重国内危机时,跟着出资者抽回资金重建家园,日元往往不跌反涨。

☆为何近来日元避险特色被掩盖?

那么,为何近来日元的避险特色好像在必定程度上并不显现呢?

“美元的耐性掩盖了避险时期日元的升势,”日生根底研讨所驻东京高档经济学家Tsuyoshi Ueno说。“日元的低风险特性仍然没有改动。”

尽管自2018年年初以来日元兑美元汇率仅上涨了2.5%,可是其兑G10钱银篮子却跃升了12%。

日本常常账户盈余构成的改动确实意味着定期汇回的资金减少,然后减轻了日元的增值压力。

近年来,跟着海外金融出资的添加和制造商在海外树立更多工厂,生意平衡有所缩小。与一般经过购买日元将收益带回日本的出口商不同,被工厂和海外出资套牢的资金在海外逗留的时刻更长。

日本企业继续不断的世界收买,推动了这一趋势。

此外,寻求高收益外国证券的日本出资者运用日元走强布局海外出资,也约束了日元的涨幅。出资组合活动数据闪现,日本养老基金1月份购买了创纪录数量的海外债券。

“海外出资的收入原则上不会回到日本,”大和证券(Daiwa Securities Co.)驻东京的高档外汇策略师Yukio Ishizuki说。Ishizuki标明,跟着美元走强,这导致日元生意处于“不稳定”区间,导致一些生意员差错地质疑日元的避险方位。

以前一年,日元兑美元汇率在105-112日元之间不坚决。与此同时,日元兑欧元汇率的不坚决更大,在116至128之间轰动。

需求指出的是,日元与美股不坚决率方针之间的相关性仍然能够佐证日元的避险价值。每逢美国股市初步张狂不坚决时,日元都倾向于被当作避险钱银而买入。

Ueno标明,“很难看到日元因避险而遭到兜售。从结构上讲,日元作为避险钱银的方位仍未改动。”

 
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