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远大期货:呼吁负利率!特朗普再度对美联储方针“指手画脚”


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2020-05-13 09:29 【字体:

在曩昔几个月,美联储于新冠疫情期间史无前例的撒钱式超常规影响方针,可谓令美国总统特朗普较为满足,并一度扬言将不再说美联储主席鲍威尔的坏话。 但是,跟着美国经济形势仍

在曩昔几个月,美联储于新冠疫情期间史无前例的“撒钱式”超常规影响方针,可谓令美国总统特朗普较为满足,并一度扬言将不再说美联储主席鲍威尔的“坏话”。

但是,跟着美国经济形势仍在继续恶化,商场逐渐将目光瞄向被美联储视为“忌讳”的负利率范畴。在接下来,特朗普与鲍威尔之间是否还能相安无事,或许行将打上一个大大的问号!

据外媒报道,在美联储主席鲍威尔定于本周三的重磅演说之前,特朗普再度在交际媒体上呼吁负利率,这令商场对此的重视度进一步飙升。

此前,上星期与美联储方针利率挂钩的期货交易商开始消化美国明年初呈现负利率的或许性,这是有史以来第一次。而美联储选择计划者近来的最新说话则纷繁争辩反驳负利率预期,这或许令特朗普和鲍威尔之间的仇视从头晋级!

☆呼吁负利率!特朗普再度对美联储方针“指手画脚”

美国时间周二,美国总统特朗普在交际媒体上标明,“只需其他国家正在享受负利率的利益,美国也应接受这样的‘礼物’。这是很大的经济利益!”

特朗普一直以来期望美国的债款能享受负利率。但这显着与当时美联储内部的干流观念各走各路!

在特朗普表态之前,已有多位美联储方针制定者标明,他们将选用全部或许的方法,来缓解为减缓疫情延伸而实施的大规划封闭方法对经济的冲击,但有一件事他们或许不会做,那就是将利率降至负值。

芝加哥联储主席埃文斯指出,美联储估计不会选用欧洲和日本现已尝试过的负利率方针,负利率是联储东西箱中“更弱”的方针。埃文斯以为:“负利率是一个潜在的东西,只是不是他想要运用的东西。在最好的状况下,这需求更细心地研究。”他标明:“充其量,咱们需求更多地研究负利率,但我不以为它会成为美国运用的一种东西。”

圣路易斯联储主席布拉德也标明,负利率对美国来说不是一个好选项。美国更有或许选用的下一步方法是,更清楚地回归量化宽松方针,以坚持低利率。他指出,由于美国短期融资商场的结构与日本和欧洲不同,运用负利率将是“有问题的”。此外他标明:“咱们完全不清楚负利率在他们国家是否成功……咱们可以运用其他东西来应对这种状况。”

达拉斯联储主席卡普兰更是直言,他将会仇视负利率,负利率将冲击中介组织、钱银商场基金,对负利率的利大于弊持怀疑态度。

此外,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称,美联储选择计划者们在仇视负利率方面“恰当一起”。不想在负利率问题上说“决不”,但美联储首要还有其他方法可以选用。

亚特兰大联储主席波斯蒂奇也相同直接地标明:“我不太喜爱进入负利率区间。”他标明,负利率对经济实践的影响机制需求更详尽的了解。

☆负利率争辩忽然兴起!鲍威尔今晚说话备受重视

近期,之所以围绕美联储负利率的争辩忽然兴起,主因仍是上星期与美联储方针利率挂钩的期货交易商开始消化美国明年初呈现负利率的或许性,这是有史以来第一次。尽管本周他们大多出脱了这些押注,不过2021年10月到期的合约仍在反映出商场对利率将低于零的预期。

周二发布的数据闪现,美国中心顾客价格环比创纪录下降,进一步加重了人们对通缩危险的忧虑。

一些投资者开始考虑一种更为昏暗的远景,央行或许被逼选用比现在想象更具戏剧性的过程。Columbia Threadneedle高档战略师Ed-Al Hussainy标明,“在一个中性利率正在下降的世界中,到了秋天的时分,咱们将到达处于零的联邦基金利率也是紧缩性钱银方针的时间。”

跟着隔夜特朗普最新表态加入到呼吁负利率的阵营,今晚美联储主席鲍威尔的说话无疑将更为遭到注视。美联储官网闪现,主席鲍威尔将于当地时间5月13日9点(北京时间今晚21点)宣告说话。鲍威尔此次的说话主题为“当时经济问题”。

这意味着,鲍威尔不得不出头处理商场关于负利率的猜想,他很有或许在周三的说话中解说为何美联储不允许负利率方针。毕竟他在4月底还清楚标明,现阶段美联储除了观望之外不会有更多行为。一些联储官员也表达了拒绝负利率态度。

美联储不愿选用负利率是可以了解的。首要,美联储还有其他可动用的东西,其间最有或许的就是比以往更强有力地运用前瞻性指引,即许诺在较长一段时间内将利率维持在低位。实践上,美联储选择计划官员在下月开会时就或许朝这个方向推动,许诺在作业大幅反弹和通胀回升到2%方针或更高前,会将利率维持在近零水平。除了自身的东西外,美联储还期望国会和白宫添加开支,来协助经济度过危机。

美联储还忧虑,负利率方针或许会弊大于利。在负利率方针下,商业银行将不得不为存在美联储的隔夜存款付出利息。其他国家在负利率方面的经历好坏参半,这些国家也没有美国这样庞大的钱银商场基金工作,该工作或许会因负利率而面临严峻压力。

此外,与其他钱银方针行为相同,在当时这样的特别状况下,任何负利率提振经济的才干都会削弱。这是由于负利率的意义在于提振危险偏好,促进企业和家庭添加假贷和开支,削减储蓄。在当时这种状况下,危险偏好之所以遭到克制,主要是由于健康忧虑而不是经济忧虑,因此,经过负利率影响危险偏好升温或许不会见效。

毕竟,期货商场隐含的负利率几率或许是由于技术要素,而不是其他要素。瑞银(UBS)的利率战略师以为,银行为防范利率或许降至负值而选用的对冲战略是导致这一走势的原因。从本质上讲,由于负利率对银行来说或许代价昂扬,因此银行乐意拿出更多的钱来防范这种危险,从而对期货定价发生巨大影响。

新“债王”Jeffrey Gundlach日前就评论称,数以万亿美元的美国国债告贷中,很多都是短期债券。美联储主席鲍威尔现已清楚标明,他仇视负利率。而联邦基金降为负值的压力还会由于短期告贷激增而累积。负利率还请不要呈现。利率低于零就是丧身的。

☆美元周二跌落 投资者在鲍威尔宣告说话前坚持慎重

显着,美联储主席鲍威尔今晚的表态,很或许再度引发外汇商场的剧烈动摇。此前,上星期四商场首度呈现负利率押注时,曾一度打压美元短线敏捷下挫。而隔夜,美元也坚持承压气势,因在鲍威尔就经济问题宣告说话的前一天,商场心境变得慎重,且投资者权衡美国实施负利率的或许性。

分析师标明,鉴于周二美国股市跌落,美债价格走高,美元不一定遭到避险要素推动。Western Union Business Solutions该季商场分析师Joe Manimbo标明,“美元仍堕入宽幅区间内,周二走疲或许是由于在鲍威尔明日宣告说话前坚持慎重,特别是考虑到现在有关负利率的评论。”

美国银行的数据闪现,利率期权商场走势暗示,联邦基金利率在12月底降至负值的或许性为23%。上星期同一时间消化的或许性为9%-10%。

值得一提的是,现在外汇商场上对美元远景的观念较为不合。根据每周期货数据,包括一些对冲基金在内的杠杆投资者正在推动美元走软,而组织投资者则押注美元将继续上涨,这标明美元的强势不太或许很快消失。

最新数据闪现,到5月5日当周,投资者持有91亿美元的美元净空仓,为连续第八周净做空美元。尽管在此期间,美元兑一篮子其他钱银升值了近6%。

不过,包括摩根士丹利、法国巴黎银行、加拿大皇家银行和花旗银行在内,全球一些大型银行的布仓数据涵盖了更大规划的资金活动状况,其间包括在它们自己渠道上进行的交易。这些数据闪现,投资者近几天加大了对美元的多头押注。

在丹麦盛宝银行(Saxo Bank)的交易渠道,在美债收益率跌落,美元相关于其他钱银的利率优势削弱时,投资者依然看多美元兑瑞郎、英镑与欧元。

DWS Group首席汇市战略师Stefanie Holtze-Jen标明,美国与欧洲的方针应对焦点一直都不相同。Holtze-Jen看多美元。“前者是一直要让经济赶快生长,欧洲则是预备抛弃添加,以缓解这场医疗卫生危机。”

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