本页位置:主页 > 投资资讯 > 国际财经 > 香港远大期货:USDA一月供需讲述前瞻及对海内油粕市场影响几何?

香港远大期货:USDA一月供需讲述前瞻及对海内油粕市场影响几何?


作者:远大国际期货 来源:远大期货官网2021-01-12 17:31 【字体:

弁言:拉尼娜征象造成南美天气干旱并威胁产量,叠加美国海内外需求强劲使得全球供应预期吃紧,正是近期芝商所旗下CBOT期价上涨不停的主要泉源所在,停止周一主力3月合约突破至
  弁言:拉尼娜征象造成南美天气干旱并威胁产量,叠加美国海内外需求强劲使得全球供应预期吃紧,正是近期芝商所旗下CBOT期价上涨不停的主要泉源所在,停止周一主力3月合约突破至1380美分创下6年来新高,距离1400美分也仅一步之遥。值此之际,周二晚美国农业部(USDA)将携最新月度供需讲述登场,此次讲述对市场有何影响呢?海内油粕行情又将对此作何反映?让我们拭目以待!

  附图1:走势图
    一、1月讲述前瞻剖析剖析师们平均预期1月份供需讲述将显示,美国2020年产量料为41.58亿蒲式耳,剖析师预估区间在40.84-42.60亿蒲式耳,USDA12月预估41.70亿蒲式耳;单产料为50.5蒲式耳/亩,剖析师预估区间在49.4-51.7蒲式耳/亩,USDA12月预估50.7蒲式耳/亩;收割面积料为8230万英亩,剖析师预估区间在8200-8270万英亩,USDA12月预估8230万英亩。同时,剖析师们还预计1月供需讲述中美国2020/21年度大豆期末库存预估为1.39亿蒲式耳,剖析师预估区间介于1.05-1.66亿蒲式耳,USDA12月预估为1.75亿蒲式耳。

  我们预计2019/20年度美陈豆供需数据基本无调整。新作方面,我们划分针对1月份USDA供需讲述出口量两种调整情形之后的供需平衡做一个推演(如下表所示),美国海内压榨量维持12月稳定,收获面积也稳定,市场普遍以为产量可能小幅下调,平均预期单产将下调至50.5蒲。主要分歧在于出口是否会泛起上调,若是出口量能够上调至少到达22.30亿蒲的话,那么美新豆期末库存将调低至1.32亿蒲四周,届时将对美豆期价带来一定提振,期价涨势或有延续。相反,若是出口依旧维持22亿蒲的话,那么期末库将在1.62亿蒲左右,一旦实现将高于此前市场预期,部门多头赢利回吐或令短线迎来一波回调。

  附表1:
    二、已往10年USDA1月讲述产量、库存调整趋势及对行情的影响

  通过考察已往10年的数据我们可以发现,USDA1月供需讲述宣布当天,期价在已往10年间有6年上涨(平均涨幅1.73%),3年下跌(平均跌幅1.87%),下跌概率为33%,讲述后的一周(包罗讲述宣布当天),期价在已往10年间有6年上涨(平均涨幅3.66%),3年下跌(平均跌幅2.77%),下跌概率为33%。也就是说从往年纪律来看,USDA1月供需讲述之后芝商所旗下期价涨多跌少。

  附表2:
    三、讲述时的中国油粕情形

  :由于压榨量低于预期,加上近周以来成交放量,令海内库存有所下降,停止1月8日当周沿海主要区域油厂豆粕总库存量80.37万吨,较前一周的86.01万吨削减5.64万吨,降幅在6.56%,较去年同期58.94万吨增添36.35%。未来两周压榨量或止降回升至190万吨以上,预计库存降幅不会太大。

  附图2:沿海结转库存周度趋势图
    :近期油厂开机率延续下降,豆油库存因此进一步下降,停止2021年1月8日,海内商业库存总量88.435万吨,较前一周的95.835万吨降7.4万吨,降幅为7.72%,较上个月同期106.5万吨降18.065万吨,降幅为16.96%,较去年同期的92.45万吨降4.015万吨,降幅为4.34%;五年同期均值(2016-2020年)为118.52万吨。

  附图3:海内商业库存趋势图
    四、后市展望及对中国油粕市场影响

  方面:由于此前美国农业部(USDA)称最新一期的作物生长讲述中优良率下滑一个百分点,市场以为USDA1月供需讲述中美国大豆产量很大可能泛起小幅下调,

猪肉价格涨涨涨!生猪期货跌跌跌!预示着什么?


期货开户
主要分歧在于出口是否会泛起上调,若是美国大豆平均预期单产将下调至50.5蒲,而海内压榨量、收获面积均维持12月稳定的话,效果显示,一旦出口量能够上调至少到达22.30亿蒲的话,那么美新豆期末库存预估将调低至1.32亿蒲四周,届时将对美豆期价带来一定提振,短期期价涨势或将延续,有上试1400美分关口的潜力。相反,若是出口继续维持22亿蒲稳定的话,那么期末库将在1.62亿蒲左右,将意外高于此前市场预期,部门多头赢利回吐压力下美豆期价短线可能迎来一波回调,不清扫重新向下方1330-1350美分四周追求支持的可能性。

  海内油粕方面:

  方面:因入口成本高企,停止周一美国大豆1-2月船期盘面毛利在90-92元/吨,扣除150-180元/吨加工费后,盘面净榨利亏损较大,且油厂延续两周压榨量处于170万吨左右近期低位,北方新冠疫情形势愈发严重令中下游企业忧郁疫情影响物流,提前举行春节前备货带来的需求突然大增,配合导致上周库存有所下降,停止1月8日当周,海内沿海主要区域油厂豆粕总库存量80.37万吨,周比降幅在6.56%,部门油厂限量提货,尤其北方限提征象严重,提振粕价大幅走高(北方涨幅大于南方,其中华北现货价已迫近4000大关)。只是,质料供应丰裕,未来两周起油厂开机率或重新回升至190万吨/周以上(预计本周193万吨,下周203万吨),而现在水产养殖基本阻滞,及禽类养殖前期亏损严重导致现在存栏较低,加上年前集中出栏,生猪产能恢复也有所放缓,终端消耗迟滞,现在的需求大增是中下游集中补库和囤货所致。总的来看,在涌现节前集中备货支持下,以及市场预期USDA讲述偏多令继续看涨,豆粕价钱整体或将维持较强运行走势,但也要提防延续大涨后的短线调整风险。关注USDA1月供需讲述指引。

  方面:由于上周油厂压榨量进一步降至168万吨周比降1.4%,开机率延续下降情形下,市场又迎来春节前集中备货,导致北方供应重要并引发粕价大涨,交易商生意套利活跃,加上MPOB12月讲述略偏空,数据显示马棕12月产量略高于市场预期,出口虽远超预期但入口环比翻番,导致月末库存环比降幅低于此前预期,海内外棕榈油期价承压走软,配合拖累现货走势。但近期以来期价高涨带来的中国到港成本不停提升,从而导致入口盘面净榨利延续亏损,油厂挺价意愿较强。况且上周五海内商业库存进一步降至88.44万吨周比再降7.7%,以及海内库存仍保持低位,海内油脂供应量较小,春节前中下游也另有备货需求,预计短线海内行情回调空间也将有限,春节前整体高位偏强运行走势或仍未改变。关注USDA1月供需讲述指引。
远大期货
远大国际活动


免责声明:此消息为远大期货原创或转自合作媒体,登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述,请自行核实相关内容。文章内容仅供参考,不构成操作投资建议。